El Banco Central aumenta 50 puntos a su tasa de inter茅s

El Banco Central aumenta 50 puntos a su tasa de inter茅s


 

El Banco Central de la Rep煤blica Dominicana (BCRD), en su reuni贸n de pol铆tica monetaria de noviembre de 2021, decidi贸 aumentar su tasa de inter茅s de pol铆tica monetaria en 50 puntos b谩sicos, de 3.00 % anual a 3.50 % anual.

 De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi贸n de liquidez (Repos a 1 d铆a) se incrementa de 3.50 % anual a 4.00 % anual y la tasa de dep贸sitos remunerados (Overnight) de 2.50 % anual a 3.00 % anual.

Esta decisi贸n respecto a la tasa de referencia se basa en una evaluaci贸n exhaustiva del impacto del Covid-19 sobre la producci贸n a nivel mundial y las mayores presiones inflacionarias de origen externo.

  La entidad explica que la din谩mica de los precios contin煤a siendo afectada por choques de oferta m谩s persistentes de lo previsto, asociados a mayores precios del petr贸leo y de otras materias primas importantes para la producci贸n local, as铆 como al incremento de los costos globales de fletes ante la escasez de contenedores y otras distorsiones en las cadenas de suministros.

En particular, la variaci贸n mensual del 铆ndice de precios al consumidor (IPC) en octubre fue de 0.64 %, mientras que la inflaci贸n acumulada durante los primeros diez meses de 2021 fue de 6.56 %. Por otro lado, la inflaci贸n subyacente, que excluye los componentes m谩s vol谩tiles de la canasta, alcanz贸 6.31 % interanual en octubre de 2021, reflejando efectos de segunda vuelta por los mayores costos de producci贸n asociados a las mayores presiones inflacionarias de origen externo.

Asimismo, el sistema de pron贸sticos del BCRD indica que, en un escenario activo de pol铆tica monetaria, la inflaci贸n interanual (variaci贸n de los 煤ltimos 12 meses), que se ubic贸 en 7.72 % en octubre de 2021, converger铆a al rango meta de 4 % ± 1 % durante el segundo semestre de 2022, a un ritmo m谩s gradual de lo previsto originalmente.

En este contexto, considerando el buen ritmo de la recuperaci贸n econ贸mica y las mejoras sustanciales en el mercado laboral, el Banco Central inici贸 en el mes de agosto del presente a帽o un plan gradual de normalizaci贸n de su pol铆tica monetaria. En la primera etapa, han comenzado a retornar de forma ordenada los recursos otorgados durante la pandemia, en la medida en que las empresas y hogares van amortizando al vencimiento los pr茅stamos concedidos a trav茅s de las distintas facilidades de liquidez.

En esta segunda etapa, el BCRD decidi贸 incrementar la tasa de pol铆tica monetaria (TPM) en 50 puntos b谩sicos con el objetivo de preservar la estabilidad de precios, procurando que la tasa de inflaci贸n converja en el horizonte de pol铆tica monetaria. Igualmente, se mantendr谩 evaluando la persistencia de los choques ex贸genos sobre la inflaci贸n dom茅stica con el prop贸sito de tomar las medidas monetarias adicionales que sean necesarias para mantener ancladas las expectativas de inflaci贸n de los agentes econ贸micos.

En el entorno internacional, las perspectivas econ贸micas se mantienen positivas, aunque persiste la incertidumbre generada por el ritmo de contagios mundiales de COVID-19 y a las disrupciones en las cadenas de suministros. En ese sentido, Consensus Forecasts revis贸 ligeramente a la baja el ritmo de expansi贸n mundial para 2021, a 5.6 % en su informe de noviembre.

Para Estados Unidos de Am茅rica (EUA), nuestro principal socio comercial, las proyecciones m谩s recientes de Consensus apuntan a un crecimiento de 5.5 % para 2021, revis谩ndose a la baja ante la incertidumbre causada por los “cuellos de botella” en la producci贸n y transporte de bienes. En efecto, la econom铆a estadounidense se expandi贸 en 4.9 % interanual en el tercer trimestre, mientras que la inflaci贸n alcanz贸 6.2 % en octubre, por encima de su meta de 2.0 % y siendo la inflaci贸n m谩s alta en las 煤ltimas tres d茅cadas. En este contexto, la Reserva Federal dio inicio al retiro gradual de su est铆mulo monetario, reduciendo el ritmo de las compras de activos mensuales, mientras que los analistas de mercado esperan que el a帽o pr贸ximo se inicie un proceso de incremento de la tasa de fondos federales, que actualmente se sit煤a en el rango de 0.0 % y 0.25 % anual.

Por otro lado, la actividad econ贸mica en la Zona Euro se expandir铆a en 5.0 % en 2021, de acuerdo con Consensus, mientras que la inflaci贸n se ubica en 4.1 %, destac谩ndose la variaci贸n de precios en Alemania de 4.5 %, la m谩s alta en 28 a帽os. En tanto, el Banco Central Europeo ha mantenido la tasa de dep贸sitos overnight en -0.50 % anual, mientras que anunci贸 que ha comenzado a moderar el ritmo del programa de emergencia de compra de activos financieros por la pandemia, aunque continuar谩 con el resto de los programas de provisi贸n de liquidez y de operaciones de refinanciamiento de largo plazo para el sector privado.

Las perspectivas de crecimiento para Am茅rica Latina contin煤an mejorando, estim谩ndose una expansi贸n de 6.6 % en 2021, seg煤n Consensus. Por otro lado, la mayor铆a de los bancos centrales con esquemas de metas de inflaci贸n en la regi贸n (Brasil, Chile, Colombia, M茅xico, Paraguay, Per煤 y Uruguay) han incrementado sus tasas de inter茅s de referencia, en atenci贸n a mayores tasas y expectativas de inflaci贸n.

Con relaci贸n a las materias primas, el precio del barril del petr贸leo intermedio de Texas (WTI) se ha incrementado en los 煤ltimos meses, al pasar de un promedio de US$72 en septiembre a un promedio de US$81 d贸lares durante octubre y noviembre, debido a restricciones en la producci贸n mundial del crudo y a una mayor demanda mundial. En ese contexto, los organismos especializados revisaron al alza sus proyecciones del precio del petr贸leo para este a帽o 2021, si bien prev茅n una moderaci贸n gradual durante 2022, en la medida en que se normalice la oferta mundial ante un incremento en la producci贸n global y el uso de reservas estrat茅gicas en varias de las econom铆as avanzadas.

En el entorno dom茅stico, el proceso de recuperaci贸n de la demanda agregada se ha afianzado, destac谩ndose el crecimiento del indicador mensual de actividad econ贸mica (IMAE) de 10.6 % interanual durante el mes de septiembre. El dinamismo de la econom铆a dominicana ha permitido que la expansi贸n acumulada durante los primeros nueve meses del a帽o se ubique en 12.7 %, influenciada por el buen desempe帽o de sectores con un alto encadenamiento productivo como construcci贸n, manufactura local, zonas francas, comercio, as铆 como por la recuperaci贸n del sector hoteles, bares y restaurantes.

En este contexto de una reactivaci贸n econ贸mica m谩s r谩pida de lo previsto, las proyecciones de crecimiento econ贸mico apuntan a una expansi贸n que su ubicar铆a en torno a 10.7 % durante este a帽o 2021. Estas perspectivas positivas para la econom铆a dominicana est谩n apoyadas en la recuperaci贸n significativa de la demanda interna, los importantes avances en el plan nacional de vacunaci贸n y la mejor铆a gradual del turismo, estim谩ndose la llegada de unos 5.0 millones de visitantes no residentes en todo 2021.

Asimismo, la implementaci贸n del est铆mulo monetario desde inicios de la pandemia ha sido exitosa, al propiciar un mayor dinamismo del cr茅dito privado en moneda nacional que mantiene una expansi贸n en torno al 10 % interanual en el mes de noviembre. Con respecto a las finanzas p煤blicas, es importante destacar que en los meses recientes se ha observado una reactivaci贸n de la inversi贸n p煤blica, que se espera contin煤e durante los pr贸ximos trimestres y que coadyuve a la consolidaci贸n de la recuperaci贸n econ贸mica.

En el sector externo, contin煤a el buen desempe帽o de las remesas que crecieron 34.4 % durante enero-octubre 2021 y se estima que superar铆an los US$10 mil millones para el cierre del presente a帽o; mientras que las exportaciones totales se expandieron 23.3 % interanual durante enero-septiembre de 2021. Las reservas internacionales se mantienen en niveles hist贸ricamente altos, por encima de los US$ 12,500 millones al cierre de octubre, equivalentes a 6.3 meses de importaciones y 13.5 % del producto interno bruto (PIB), lo cual supera las m茅tricas recomendadas por el FMI. Estos factores han contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una apreciaci贸n interanual de aproximadamente 2.8 %.

El Banco Central de la Rep煤blica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol铆tica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci贸n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos. En ese sentido, se mantendr谩 dando especial seguimiento al entorno macroecon贸mico y a la evoluci贸n de las presiones inflacionarias, con el prop贸sito de adoptar las medidas necesarias ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad de precios.

Fuente: Listin Diario

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